苏宁电器股份有限公司成立于1990年年末，自成立以来一直保持着快速稳健的发展势头。2000年苏宁在全国率先拓展信息家电，2002年1月建立四大作业终端体系“1+3模式”，即连锁店、物流中心、售后服务中心和客服中心，要求每进入一个城市，在筹备第一家店面时就必须同时建设物流、售后和客服中心。2004年7月，苏宁电器在深圳证券交易所成功上市，募集资金4亿元，股本总额达9 316万元。目前，苏宁电器已经成为集家电、电脑、通讯为一体的全国大型3C电器专业销售连锁企业。与许多传统行业扩张“赚规模不赚利润”相比，作为中国家电连锁巨头之一，苏宁电器的扩张是“既赚规模又赚利润”的典型代表。本文将在分析苏宁电器营运资金管理绩效的基础上，阐释苏宁电器渠道建设对其营运资金管理绩效的影响，以期为其他企业的营运资金管理提供借鉴。
利用传统的营运资金周转期指标考察苏宁电器的营运资金管理绩效，可以发现从2004～2009年，苏宁电器的营运资金周转期从-1天变到-56天，营运资金管理水平有很大提高。苏宁电器的营运资金周转绩效的提升并不是存货周转和应收账款周转加快的结果，2004～2009年，苏宁电器的存货周转期和应收账款周转期都没有发生显著变化。其营运资金管理绩效的提升主要是应付账款周转期延长的结果。
但基于要素的营运资金周转期没有考虑预付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应收款、其他应付款等其他营运资金项目，也没有将营运资金的各组成部分与其参与的具体周转过程相联系，缺乏与渠道管理等业务管理的联系，因此，上述分析难以清晰地揭示苏宁电器近年来渠道建设对营运资金管理绩效的影响。
运用基于渠道管理的营运资金绩效评价体系计算苏宁电器2004～2009年采购渠道营运资金周转期、营销渠道营运资金周转期。
(1)采购渠道营运资金管理分析
苏宁电器采购渠道营运资金周转期2004年为-14天，2009年为-85天，呈现逐年下降的趋势。2004～2009年苏宁电器在采购渠道营运资金中，应付账款和应付票据所占的比例最大，分别为70.6%，78.0%，82.8%，90.5%，90.8%，66.7%。2004～2009年苏宁电器应付款项、应付票据的规模一直居高不下，并且呈上升趋势，2009年应付账款较2008年上升51.1%，应付票据上升97.27%。这主要是因为近些年来我国家电行业供应链的重心开始由制造商向零售商转移，强势的零售商正取得越来越多的话语权。
大量研究表明，国外零售商通行的是“吃差价”的盈利模式，而国内大型家电专业零售商则采用“吃供应商”的盈利模式，对制造商具有很强的制衡能力（童彦成，2007）。苏宁电器作为家电零售行业的巨头，其对消费者购买行为的影响力或控制力远远超过制造商，这一点为其奠定了在供应链链条上的核心、强势地位。不难看出，苏宁电器从2004～2009年对供应商的资金占用有增无减，但对供应商资金占用的形式却发生了变化，2004年、2005年苏宁电器占用供应商的资金主要来自于应付账款，占比分别达到56.3%和57.3%，而2006～2009年，苏宁占用供应商的资金则主要来自应付票据，占比分别为56.5 %、57.8%、56.9%和67.6%。
(2)营销渠道营运资金管理分析
苏宁电器2004～2009年营销渠道营运资金周转期从2004年的20天变为2009年的32天，其间的增减变动幅度不大，特别是2007年以来，基本处于稳定状态。
在营销渠道的营运资金构成中，成品存货占有较大比重，各年均在80%以上，其占营业收入的比重也较高。2004～2009年，苏宁电器成品存货占营业收入的比重分别为 8.40%、13.2%、13.0%、11.3%、9.80%、10.8%。大量的成品存货的存在导致苏宁电器2004～2009年营销渠道周转期一直居高不下，这在一定程度上体现出苏宁电器营销渠道的营运资金管理尚有较大的改进空间。
据调查，2005 年年底苏宁电器在杭州启用首座第二代物流基地，采用了现代化的设施设备及WMS 库存管理系统对进出货物进行自动管理，并且在2006年建立SAP/ERP 系统,以财务部门为中心，统一了内部信息平台。虽然苏宁电器2007年开始建设第三代物流基地，但针对的只是苏宁电器自身，并没有解决与供应商之间的信息共享，缺乏和供应商的密切合作，导致供应链上仍然存在牛鞭效应、供应链效率低下等问题。而VMI库存管理模式将在一定程度上解决这一问题：供应商根据苏宁电器每日提供的商品销售资料和库存情况集中管理库存，替苏宁电器下订单或连续补货。通过苏宁电器发送的销售信息，供应商获得的需求信息和实际消费市场中的顾客需求信息相一致，这样就大大提高了供应商的需求预测水平，从而及时满足客户的需求, 降低牛鞭效应的影响和存货过期的风险，提高整个供应链的服务水平。
管理会计师CNMA是由北京国家会计学院推出的管理会计能力水平证书项目，分为初、中、高三个等级，致力于培养具有国际视野、符合中国国情、具有鲜明中国特色的管理会计师人才。
